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빨라지는 긴축 속도 우려 지속

- 미국의 긴축 사이클이 빨라지면서 미국 증시의 변동성이 확대되는 모습. 오는 5월, 6월 긴축속도가 가속화 된다면 증시 변동성은 지속 이어질 가능성 확대.

- 다만 긴축 속도가 더디어지는 7월 27일 미 연준 회의 전부터 시장은 반등을 시작할 가능성 높음. 11월 중간선거까지 전고점 탈환, 연말까지 S&P500 목표치 4,900~5,000 기준 유지.

- 미국 경기 침체, 장단기 금리차, 여신/대출 증가율, 예대율, PMI 지표, 고용지표를 볼 때 2024년까지 일어날 확률 현저하게 낮다 지속 판단.

- 미연준은 지금은 1994년과 비교하고 있음. 우리도 이에 동의함. 1994년초~1995년초까지 3% 이상의 급격한 금리 인상, 그 후 1.25% 이상 1998년말까지 금리 인하, 다시 1999년~2000년 1.75% 이상 금리 인상

- 이 시기 S&P500 두차례 10%, 22% 중간 조정. 하지만 첫 상승기 64%, 둘째 상승기 173%, 마지막 상승기 68% 급등.

- 이 시기 나스닥 두차례 14%, 33% 중간 조정. 하지만 첫 상승기 149%, 둘째 상승기 194%, 마지막 상승기 278% 급등.

- 채권 투자 vs. S&P500 배당 투자: 10년 국채 금리 3% vs. S&P500 배당, 자사주매익소각 수익률 3.4%. 여전히 주식 선호. Great Rotation 일어날 것 예상.

- 미국 1분기 실적 전체의 20% 발표. EPS 79% 예상치 상회(6.6% 증가), 매출 69% 예상치 상회(11.1% 증가). 최근 미 증시 급락 현상은 매크로 우려에 따른 과민반응으로 판단.

- 반도체 업종, 신재생에너지 업종, 원자재/고유에너지 업종 종목 선별 작업 재점검. 여전히 개별 종목 3자리수 상승여력 상존. 상대적 재평가 현상 지속적으로 아주 높음

- 현재 선진국 상승여력19.5%, 신흥국 상승여력 22.6%, 전체 상승여력 20.1%

※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo