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유동원 - 글로벌 투자 레터 (2022-09-05)

작성자
hsy6685
작성일
2022-09-04 21:36
조회
151
단기 변동성을 받아들이는 자세 필요! 향후 12개월 수익률 기대!

- 미국 증시 지속 하락. 지난 1주일 나스닥, 중소형주 4% 이상 하락. 지난 1달간 나스닥 8.57% 급락. 급격한 금리 상승의 영향으로 판단.

- 향후 미국 10년 국채 금리는 2.5~3.5% 수준의 박스권을 예상. 따라서 향후 추가 미국 증시 조정은 한정적일 것 예상. 3.25% 이상에서 미국 10년 국채 투자는 상당히 안정적인 투자로 판단됨.

- 과거 1950~1960년대와 비교시 미연준 금리 3.5%가 향후 고점으로 판단. 만약 혹시나 추가 인상이 있어도 초과 상승은 0.25%~0.5% 정도로, 일어나면 상당히 일시적일 것으로 예상.

- 현재 미국 경제가 감당 가능한 금리수준은 2.5% ~ 3.5% 수준으로 판단. 따라서 향후 2~3년 동안은 3.5%에서 더 높은 금리 시대를 예상하지 않음.

- 과거 1958~1959년에도 급격한 금리의 상승이 있었지만, 그 구간 미국 증시는 40% 이상의 급격한 상승을 보임. 아마도 미증시는 오는 9월 말부터 12개월 동안 30% 이상의 상승을 보일 것이라 예상.

- 미연준은 미국 경제가 성장 경기침체(Growth Recession), 즉 명목 성장률은 5% 이상에서 유지되고, 인플레이션이 3% 미만으로 하락하는 것을 목표로 삼고 있다 판단. 따라서 지금의 하락 변동성을 적극 매수하는 전략으로 대응 필요.

- 미국 고용시장의 안정적인 모습이 향후 인플레이션을 3% 수준 이상에서 장기적으로 유지되게 하는 구간으로 이는 기업실적이 지속해서 성장하는 구간이 나타날 것을 의미함.

- 원자재 가격은 전반적으로 향후 12개월 동안 추가 20%의 하락이 나타날 것이라 예상.

- 여전히 2자리수의 대출/여신증가율이 이어지면서, 낮은 예금증가율에도 불구 예대율이 확대되면서 미국 증시는 22년 4/4분기부터 24년 상반기 말까지는 지속적으로 상승하는 구간이 나타날 것 예상.

- 미국 증시의 고점은 S&P500 5,400 이상, 나스닥 16,700 포인트 이상일 것으로 추측.

- 미국 기업실적이 뒷받침되고 미국 은행권의 서포트로서 미국 경제는 큰 위기가 향후 1.5년간은 나타나지 않을 것으로 예상. 따라서 지금은 하락을 기회로 삼는 전략이 중요.

※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
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