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유동원 - 글로벌 투자 레터 (2024-04-01)

작성자
hsy6685
작성일
2024-03-31 10:42
조회
238
강한 이유가 있는 미 증시!

- 미 증시는 지난주 숨고르기 추세가 나타남. 하지만, 미국 중소형주 2.3% 급등하며 Catch-up 현상 나타남. 올해 미국 S&P500의 상승폭이 나스닥100의 상승폭보다 높은 현상이 나타나는 중. 즉, 대형기술주들의 희미가 엇갈리는 현상 나타나며, 종목 선별이 너무나 중요한 2024년이 진행 중.

- PCE 인플레이션, 예상치 MoM. 0.4% 상승 대비 낮은 0.3% 상승을 보임. 작년 동기 대비 2.5% 성장을 보임. 또한, 근원 PCE 인플레이션 2월 2.8% yoy.로 1월 2.9% yoy.에서 하락. 이로서 미국 2~3% 사이 PCE 인플레이션 시대 진입 확인. 즉, 미국 S&P500 PER 23배 이상으로 연말까지 확대될 것 예상.

- 향후 3개월 가량은 확률적으로는 좀 낮지만 65.5% 확률로 2.6% 상승 가능성 상존. 향후 12개월로 보면 92.9%의 확률로 12.5% 상승 가능성 상존. 향후 인플레이션이 하락 안정화 되며 S&P500 PER이 23배로 확대된다는 가정을 하면, S&P500은 12개월 뒤 5,780 대까지 상승할 것 예상.

- 미국 장단기 금리차 역전 현상 장기적으로 2025년 말까지 유지될 것 예상. 인플레이션이 낮아지겠지만, 그 속도는 더딜 것 예상. 경제성장률이 지속적으로 높게 유지되며, 장기적으로 2~2.5% 수준의 성장, 인플레이션 2~2.5% 수준이 장기화 될 수 있다 판단. 즉, 미국의 10년 장기 국채 금리는 아무리 낮아져야 3.5%보다 높을 것 예상. 장기적으로 3.5~4% 수준 예상.

- 한국 개인투자자, 올해 미국 장기 국채 투자, 특히 엔화로 미국 장기채 투자하는 2621.T ETF에 투자확대 중. 이 전략은 최대한 삼가할 것 추천. 1) 미국 10년 국채 금리 하락 폭 한정적일 것 예상, 2) 엔화 강세 추세 한정적일 것 예상. 금리와 환율을 다 예측하려는 투자 전략은 성공하기 힘들 것 예상. 하지만, 미국 국채 투자는 단기 위주로 투자할 시 연 5%의 수익은 창출 가능할 것 예상. 따라서, 안전자산 투자의 방법으로 미국 단기채 투자는 유효.

- 현시점에서 주식 투자 비중을 아주 높게 가져가는 전략이 유효하다 판단. 전체의 75% 투자 추천. 물론, 금, 비트코인, 이더리움 등 대체자산 투자를 전체의 8% 정도 하는 전략도 유효하다 판단. 점차적인 금리인하, 유동성 확대 아래 일정부분의 대체자산 투자는 적절. 미국 나스닥 시총 대비 7% 수준의 가상화폐 투자는 적절하다 판단.

- 유동성 M2로 본 지표로 S&P500의 단기 고점을 판단하면 5,400 포인트 돌파는 충분히 가능해 보임. 나스닥 또한 17,500 이상 상승 가능하다 판단. 현재 가상화폐 시장 규모는 나스닥 시총의 7.2% 수준. 이 정도 비율이 장기적으로 유지될 것 예상.

- 선진국 투자 비중 75%, 신흥국 투자 비중 25% 수준 유지. 현 시점에서는 여전히 나스닥100 위주 선택과 집중이 중요. 또한 신흥국 투자도 한국, 대만을 중심으로 반도체 비중이 높은 국가 투자 중요.

- 현재 미국 대형 기술주 및 IT 업종 투자가 가장 중요한 가운데 중국은 대표 IT 회사 화웨이 비상장 사에 순익 몰아주기 나타나는 모습. 마이크론의 중국 투자 발표가 나오며 미중 관계 변화의 가능성 상존. 하지만, 여전히 IT 업종 투자는 미국 중심의 투자 중요. 특히, 반도체 업종 및 AI 관련 투자가 너무나 중요. IT 업종 전체 글로벌 투자 비중의 2/3, 65% 비중 투자 너무나 중요.

- 한국 IT/반도체 업종 또한 투자 비중 높게 필요. 중국, 일본과의 반도체 산업 경쟁에서 한국과 대만은 아주 좋은 위치에 있다 판단. 따라서, 한국은 SK 하이닉스, 한미반도체, 삼성전자, 그리고 중국은 TSMC 위주로 투자 중요. 미국 엔비디아, AMD, 인텔 중 여전히 대장주인 엔비디아와 관련 기업투자가 너무나 중요하다 판단. AMD와 인텔에 대한 투자는 필요하지만, 그 비중은 시장 점유율에 따라 한정적으로 가져갈 것 추천. 전체 미국 M7 투자 꼭 필요하지만, M7 종목들 내에 선택과 집중 너무나 중요! 대형주, 중소형주 모두 선택과 집중 너무나 중요!

https://blog.naver.com/danieldwyoo
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  • 2024-03-31 22:38
    까고 잇네 ㅋㅋㅋ 인버스 투자할거다 이녀석아