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유동원 - 글로벌 투자 레터 (2022-10-23)

작성자
hsy6685
작성일
2022-10-23 17:39
조회
938
급격한 금리 상승, 하지만 성장주/성장지수 투자기회?!

- 미 증시 지난주 큰 폭의 반등. S&P500 4.74%, 나스닥 5.22% 반등. 향후 Yield Curve의 정상화가 이루어질 가능성이 높아지고 있다면, 2023년 경기침체 가능성은 낮아질 수 있음.

- 은행권의 3분기 실적 발표 내용을 보면, 미국 경기침체가 빠르게 일어날 것이라 예상되지 않음.

- 초 긴축사이클에서 고점 금리, 인플레이션이 가장 중요. 개인적인 분석으로는 미국 10년 국채 금리 5% 이상 상승은 어려울 것 예상. 인플레이션은 내년 3% 대로 복귀할 것 예상. 따라서 미연준 기준금리는 2023년 1/4분기 4.75%~5% 고점에서 연말 4% 미만으로 하락 가능성 상존.

- Secular Bear Market(추세적 주기 대세 하락장) 가능성 점검 : 과거 13년 이상 계속되는 3차례의 추세적 주기 대세 하락장이 나타났었음. 지금을 과거 1968~1981년의 Stagflation 시대와 비교를 많이 하지만, 지금은 급격한 금리의 상승에 따른 1년 미만의 단기적 증시 하락 구간으로 판단.

- Secular Bear Market은 생산성 향상이 일어나지 않고, 기업들의 수익성 하락이 크게 나타난다면 그 가능성 크게 확대. 하지만 향후 5년 생산성 향상은 상당히 안정적으로 나타날 것 예상.

- 특히 지금은 생산성을 향상시켜주는 업종에 대해서 적극 투자를 늘려야 하는 시기로 판단. IT, 신재생에너지, 전기차, 바이오 산업들은 투자 필수 업종으로 판단. 이 업종들은 단기적인 변동성에서 큰 조정이 있었기 때문에 더욱더 투자 기회로 판단.

- Sentiment 지표를 보면, 지금은 하락 베팅을 할 시기가 아니라 판단. 오히려 단기 6개월이라도 지금은 매수 전략과 변동 구간을 대비하는 전략이 적절하다 판단.

- 20%의 S&P500 기업들 실적 발표 내용은 70% 매출 예상치 상회, 72% 이익 예상치 상회, 2023년 매출 증가율 4%, 이익증가율 7% 전망 중. 향후 2023년 매출은 예상치보다 높고, 이익은 예상치보다 조금 낮게 나올 확률이 높아 보임.

- 선진국에서는 미국 나스닥, 신흥국에서는 대만, 중국, 한국에 초점을 맞추는 전략이 적절하다 판단.

- 대형 기술주, 반도체, 신재생에너지, 바이오, 전기차 업종 투자를 전체 글로벌 투자의 65% 이상 추천

※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
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