경제 게시판

유동원 - 글로벌 투자 레터 (2022-05-16)

작성자
hsy6685
작성일
2022-05-17 22:06
조회
1268
진자운동과 관성의 법칙으로 본 미 증시! 매도 말자!

- 미국 증시 조정은 지수별 지난 5~7개월 진행형. 만약 우리가 주장하는 중간 조정이라면 기간은 추가 2~4개월 변동성 예상가능하지만, 조정폭은 S&P500 기준 10~20%의 중간 조정의 최대 조정폭 수준에 도달(19.9% 고점대비 하락)

- 앞으로 변동성은 추가 하락보다는 우상향 변동성으로 변할 것으로 예상. 다만 인플레이션 추이, 금리인상 속도, 우크라이나 전쟁, 중국 봉쇄정책의 추이를 보며 상승의 속도가 정해질 것.

- 미연준 금리인상 전망치는 향후 6월, 7월 0.5%씩 인상, 연말까지 2.25~2.75%까지 인상. 내년 하반기 7월까지 2.75~3.25%까지 인상 전망. 충분히 감당 가능한 금리인상 스케줄로 예상 및 판단. 향후는 더 이상 매크로가 지배하는 시장이 아닐 것이라 예상.

- 인플레이션 추이 정점 찍고 향후 하락 추세 예상. 하지만 여전히 높은 인플레이션 시대 예상. 따라서 금리 또한 미국 10년 국채 금리 기준 2.5~3.5% 시대 예상.

- 임금 상승율에 따라 미국 소비증가율 지속 유지 예상. 따라서 인플레이션, 금리인상 모두 감당 가능한 수준으로 점차적으로 변할 것 예상. 다만 점차적인 변화의 모습일 것. 따라서 증시 상승도 향후 점차적인 시나리오 예상.

- 진자의 운동과 관성의 법칙을 이해하고 미국 증시를 들여다 보면, 지금은 거품이 거의 해결된 상황으로 판단. 즉 향후 추가 가격의 조정은 한정적일 것이고, 에너지 축적 구간이 필요한 시기이지만, 12개월 뒤 미국 증시가 지금 가격 대비 2자리수 상승했을 가능성이 아주 높다 판단.

- 미국 공포와 탐욕지수는 여전히 20 이하의 12 수준으로서 지금은 단기적인 관점에서도 알파전략으로 미국 주식을 매수해도 되는 타이밍으로 판단.

- 미국 1분기 기업실적 발표 내용을 반영시 미국 지수는 상당히 저평가 되어있는 구간으로 판단. 12개월 미래 PER 16.6배 수준으로 과거 10년 평균치 16.9배보다 낮음.

※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
전체 0