U.S. Dollar Index (USDX), 종종 DXY 또는 Dixie라고도 불리며, 미국 달러의 상대적인 가치를 여섯 가지 주요 통화 바스켓에 대해 측정하는 지표입니다. 이 지수는 달러가 주요 외화에 비해 얼마나 강하거나 약한지를 나타내며, 국제 금융 시장에서 달러의 변동성을 평가하는 데 널리 사용됩니다.

U.S. Dollar Index(달러 인덱스)의 구조

- DXY는 미국 달러를 아래 여섯 개의 통화에 대해 비교하여 계산됩니다. 이 통화들은 달러가 거래되는 주요 국가 및 경제권의 통화를 대표합니다.

• 유로 (EUR) – 약 57.6% (지수에서 가장 큰 비중)
• 일본 엔 (JPY) – 약 13.6%
• 영국 파운드 (GBP) – 약 11.9%
• 캐나다 달러 (CAD) – 약 9.1%
• 스웨덴 크로나 (SEK) – 약 4.2%
• 스위스 프랑 (CHF) – 약 3.6%

- 이 통화 비율은 1973년에 미국이 금본위제를 종료한 직후에 처음 설정되었고, 그 이후로 일부 수정되었습니다. 유로화가 도입되기 전에는 독일 마르크와 프랑스 프랑 등 여러 유럽 통화가 포함되어 있었으나, 유로화로 대체되었습니다.

달러 인덱스의 계산 방식

- DXY는 가중 평균 방식으로 계산되며, 특정 통화의 가치가 상승하거나 하락함에 따라 달러의 상대적 강도가 변합니다.

- 이 지수는 1973년을 기준점(100)으로 설정하고, 그 이후부터 달러의 변동성을 측정합니다. 예를 들어, DXY가 110이라면 달러가 1973년 기준 대비 10% 강세를 보인다는 의미이고, 90이라면 10% 약세를 나타냅니다.

달러 인덱스의 활용

• 글로벌 통화 시장 평가: DXY는 글로벌 통화 시장에서 달러의 상대적 위치를 평가하는 데 사용됩니다. 이는 글로벌 경제 동향, 국제 무역 및 투자 흐름을 파악하는 데 중요한 역할을 합니다.
• 금융 및 경제 정책 분석: 미국의 중앙은행인 연방준비제도(연준)가 통화정책을 결정할 때, DXY를 참고하여 금리 인상이나 인하가 달러에 미칠 영향을 평가합니다. 높은 달러 가치는 미국의 수출을 감소시키고, 수입품 가격을 낮추는 등 미국 경제에 다양한 영향을 미칩니다.
• 투자 전략: DXY는 투자자들이 환율 변동에 대한 투자 결정을 내리는 데 중요한 지표로 활용됩니다. 달러가 강세일 때 외국 자산에 대한 투자 수익은 줄어들 수 있고, 약세일 때는 미국 자산의 수익성이 높아질 수 있습니다.

달러 인덱스 강세와 약세의 영향

- 강세(달러 강세):

• 미국의 수입품 가격이 상대적으로 저렴해져 물가 안정에 기여할 수 있습니다.
• 미국 수출 경쟁력은 떨어질 수 있으며, 이는 해외 시장에서 미국 제품의 가격이 상승하는 효과를 가져올 수 있습니다.
• 달러 강세는 글로벌 자본 흐름을 미국으로 유입시키며, 특히 미국 국채와 같은 안전 자산에 대한 수요를 높입니다.

- 약세(달러 약세):

• 미국 제품이 해외 시장에서 경쟁력을 갖추게 되어 수출이 증가할 수 있습니다.
• 수입품 가격이 상승하여 미국 내 인플레이션 압력이 커질 수 있습니다.
• 외국 투자자들에게 미국 자산은 상대적으로 저렴해지며, 이는 외국인 직접 투자를 증가시킬 수 있습니다.

달러 인덱스와 글로벌 경제의 연관성

• 달러의 기축통화 지위: 미국 달러는 글로벌 무역과 금융에서 주요 기축통화로 사용되며, 이는 달러 인덱스가 국제 경제에서 매우 중요한 지표임을 의미합니다. 특히, 원자재(예: 석유, 금) 거래는 대부분 달러로 이루어지기 때문에 달러 가치가 글로벌 경제에 미치는 영향이 큽니다.
• 연준의 통화정책: 미국 연방준비제도의 금리 인상이나 금리 인하 정책은 달러 가치를 직접적으로 변화시킵니다. 금리가 오르면 달러는 강세를 보이고, 금리가 내리면 달러는 약세를 보이는 경향이 있습니다. 이는 DXY에도 즉각적으로 반영됩니다.
• 세계 경제 불확실성: 경제 위기나 정치적 불안정 시기에는 투자자들이 달러와 같은 안전 자산을 선호하기 때문에, 달러 인덱스가 상승하는 경향이 있습니다.

달러 강세/약세의 전략적 이용

미국은 달러의 강세와 약세를 통해 글로벌 경제에서 자산을 축적하는 데 유리한 위치에 있습니다. 달러 강세는 해외 자산을 더 저렴하게 만들고, 약세는 수출 경쟁력을 높여 외국 자산을 흡수할 수 있는 기회를 제공합니다. 그러나 달러의 가치 변화는 단순한 조정이 아닌 글로벌 경제 요인과 미국의 통화 정책에 의해 결정되며, 이러한 변동을 통해 미국은 세계 경제에서 패권적 지위를 유지하는 데 중요한 역할을 수행하고 있습니다.

결론

U.S. Dollar Index (DXY)는 미국 달러의 글로벌 가치 변동을 추적하는 중요한 지표입니다. 미국의 금융 및 경제 정책, 글로벌 시장 동향, 정치적 불확실성 등 여러 요인이 DXY에 영향을 미치며, 이는 달러의 강세와 약세를 반영하여 국제 금융 거래에 큰 영향을 미칩니다. 달러 인덱스는 글로벌 경제 및 투자 전략에서 중요한 역할을 하며, 달러가 기축통화로서의 지위를 유지하는 한 DXY는 계속해서 주목받는 지표로 남을 것입니다.

기타

- 달러 인덱스(DXY)와 MSCI Emerging Markets Index (MSCI EM) 간의 역의 상관 관계는 2000년 이후 자주 관찰됩니다. 달러 인덱스와 MSCI 신흥 시장 지수의 역의 상관 관계는 주로 자본 흐름, 달러 표시 부채, 환율 위험, 원자재 가격 등 다양한 요인에 의해 발생합니다. 달러가 강세일 때는 신흥 시장 자산이 투자 매력을 잃고, 달러가 약세일 때는 신흥 시장으로 자본이 유입되며, 이는 두 지수 간의 반대 방향의 움직임을 유발합니다.

- 아래 그림은 2024년 7월 기준 SWIFT(국제은행간통신협회) 결제통화 분포이다.