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15% 조정의 미국 나스닥, 왜 지속 믿고 가는가?

- 미국 증시 고점 대비 S&P500 8.8%, 나스닥 15.1% 하락이 단기간에 나타남.

- 금리 인상 우려로 실제 금리 인상 전후 3~6개월 정도 변동성 장세가 나타날 확률이 높고 조정 폭은 10~20% 정도로 예상한 최악의 시나리오 진행 중. 최악의 경우 6월 미연준 미팅까지 변동성 지속될 가능성 상존.

- 과거 1970년 이후 8차례 금리 인상 사이클 경험. 평균적으로 S&P500은 5개월 가량 12.8% 하락률, 나스닥은 3개월간 16.7% 하락률을 보임. 따라서 추가 하락 가능.

- 하지만 금리 인상 시기, 조정 후 S&P500은 평균 20개월 동안 47.8% 상승했고 나스닥은 평균 26개월 동안 자그마치 90.7% 급등했음. 따라서 이번 조정은 너무나 좋은 투자 기회로 판단.

- 물론 이 전략이 맞으려면 미국 증시의 펀더멘털이 튼튼해야 함. 잔존가치 모델상 미국 증시의 상승여력은 최악의 시나리오를 반영해도 지금 주가 대비 S&P500은 추가 6.6% 하락, 나스닥은 추가 2.4% 하락이면 충분하다 분석됨. Risk-Reward 상황 아주 좋음.

- 펀더멘털상 미국 S&P500은 매년 20% 상승여력, 나스닥은 매년 25% 이상 상승여력이 더해지는 것을 보이고 있음.

- 미국 실적은 작년 4분기에 21.8% EPS 증가율, 12.9% 매출 증가율을 보일 것으로 예측됨. 특히 미국 여신 증가율이 9.8% 수준인 것을 감안하면 올해도 S&P500의 매출 증가율이 컨센서스 7.6%을 초과 돌파할 것으로 예상.

- 유동성으로 본 미국 증시의 향후 1년간의 상승여력은 여전히 15~30% 정도가 나타남.

- 미국 대형 성장주는 넷플릭스 실적 발표와 함께 큰 폭 조정을 받았지만, 여전히 펀더멘털상 저평가 현상 극심하게 나타남. 따라서 대표 성장 기술주 저가 분할 매수 전략 유효.

※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo