유동원 - 글로벌 투자 레터 (2023-10-09)
작성자
hsy6685
작성일
2023-10-09 18:52
조회
389
반등 시작, 선택과 집중의 시대!
- 지난 주 미증시 반등 시작. S&P500 0.48%, 나스닥 1.6% 상승. 예상대로 다우존스와 러셀 2000은 마이너스 수익률을 보이며 경기의 빠른 확장 가능성은 낮음. 중소형주나 경기 민감주 투자 보다는 현금흐름이 좋은 대형 성장주 위주의 투자가 여전히 중요. 선택과 집중의 시대.
- 미국 S&P500과 나스닥은 기술적으로 바닥을 찍고 상승 기조에 들어 섰다 판단. 특히 나스닥과 나스닥 100의 상대적 매력도가 가장 높다 판단. 일부에서는 보수적 투자 전략으로 배당주와 중소형주 투자를 추천하지만, 경기 사이클의 회복 강도와 상대적 밸류에이션 매력도를 보았을 때 중소형주 보다는 나스닥100, 대형 기술 주에 선택과 집중이 중요한 시기로 판단. 아직은 중소형주 투자 타이밍은 아니라 판단.
- 미국 장단기 금리차는 10년-2년의 경우 -0.3% 포인트로 크게 축소. 일부에서는 장단기 금리차 역전현상이 정상화가 되면 바로 경기침체 발생 할 것 우려. 하지만, 예금 증가, 대출 증가 및 예대율 추이를 볼 때 당분간 경기 침체 가능성 현저히 낮음.
- 신규 고용 수치가 336천명이 나오며 (전망치 170천명) 미국 경기 과열 현상 및 인플레이션 자극 가능성을 높게 보며 미국 10년 국채 금리 다시 4.8% 이상 치솟는 등 인플레이션 우려 상존. 하지만, 시간당 임금 상승율은 0.2% MoM 상승하며, 향후 임금 상승률 4% 수준에서 안정화 예상. 또한, 가계 펀더멘털은 낮은 부채 비율과 안정적 임금 상승률에 따라 튼튼한 상황. 따라서, 경기침체 가능성 현저히 낮다 판단.
- 미국 식료품 가격과 주거비 추이는 향후 인플레이션을 2.5% YoY. 수준으로 하락 안정화 시킬 것 예상. 가솔린 가격 및 석유가격 추이는 향후 하향 안정화 되면서, 추가적인 인플레이션 자극은 한정적일 것 예상. 따라서, 낮아지는 인플레이션 구간, 금리 하향 안정화 가능 및 적극 주식 매수 전략 유효.
- 현재 미국 주식 선호도 수준으로 보면, 과도한 하락 가능성에 투기 수준 극대화 된 상황. 따라서, 지금은 투자의 기회. 향후 GDP 성장률 변화와 기업 실적 추세를 감안하면, 지금은 적극적으로 주식 매수 시기.
- 미국 국채 금리 추가 상승은 한정적일 것 예상. 채권 비중 20%에서 25%로 확대. 과한 미국 국채 매도 포지션 상황 진행 중. 채권 평가손으로 금융위기, 경기 침체 시나리오가 단기간 일어나지 않을 것 예상.
- 여전히 선진국에서는 미국 나스닥100, 신흥국에서는 한국 코스피, 대만, 베트남, 그리고 인도에 투자 초점 맞출 것 추천. 향후 선진국 75%, 신흥국 25% 투자 전략 유효하다 판단.
- 성장주 투자 80%, 가치주 투자 20% 전략 여전히 유효. 다만, 향후 6개월로 보면, 반도체/AI 업종에 초점을 35%에서 45%로 늘리고, 신재생에너지 성장 업종에 대한 비중을 15%에서 5%로 줄이는 전략 추천. 현시점에서 반도체/AI에 대한 투자 비중을 가장 적극적으로 가져갈 것 추천.
- 반도체/AI 업종에서는 엔비디아, 브로드컴, 인텔, 델 테크놀리지, 오토데스크, AMD에 초점을 맞추는 전략 추천. 마벨과 어도비, 그리고 한국 SK하이닉스의 매력도 또한 아주 높게 나타남. 적극 투자 필요.
- 지금은 필수소비재 보다는 임의소비재에 대한 투자 초점 중요(전기차는 임의소비재에 포함). 전기차/전기차 부품 적극 순매수 전략 유효. 특히, 기아차, 테슬라의 매력도가 가장 높다고 나타남.
※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
- 지난 주 미증시 반등 시작. S&P500 0.48%, 나스닥 1.6% 상승. 예상대로 다우존스와 러셀 2000은 마이너스 수익률을 보이며 경기의 빠른 확장 가능성은 낮음. 중소형주나 경기 민감주 투자 보다는 현금흐름이 좋은 대형 성장주 위주의 투자가 여전히 중요. 선택과 집중의 시대.
- 미국 S&P500과 나스닥은 기술적으로 바닥을 찍고 상승 기조에 들어 섰다 판단. 특히 나스닥과 나스닥 100의 상대적 매력도가 가장 높다 판단. 일부에서는 보수적 투자 전략으로 배당주와 중소형주 투자를 추천하지만, 경기 사이클의 회복 강도와 상대적 밸류에이션 매력도를 보았을 때 중소형주 보다는 나스닥100, 대형 기술 주에 선택과 집중이 중요한 시기로 판단. 아직은 중소형주 투자 타이밍은 아니라 판단.
- 미국 장단기 금리차는 10년-2년의 경우 -0.3% 포인트로 크게 축소. 일부에서는 장단기 금리차 역전현상이 정상화가 되면 바로 경기침체 발생 할 것 우려. 하지만, 예금 증가, 대출 증가 및 예대율 추이를 볼 때 당분간 경기 침체 가능성 현저히 낮음.
- 신규 고용 수치가 336천명이 나오며 (전망치 170천명) 미국 경기 과열 현상 및 인플레이션 자극 가능성을 높게 보며 미국 10년 국채 금리 다시 4.8% 이상 치솟는 등 인플레이션 우려 상존. 하지만, 시간당 임금 상승율은 0.2% MoM 상승하며, 향후 임금 상승률 4% 수준에서 안정화 예상. 또한, 가계 펀더멘털은 낮은 부채 비율과 안정적 임금 상승률에 따라 튼튼한 상황. 따라서, 경기침체 가능성 현저히 낮다 판단.
- 미국 식료품 가격과 주거비 추이는 향후 인플레이션을 2.5% YoY. 수준으로 하락 안정화 시킬 것 예상. 가솔린 가격 및 석유가격 추이는 향후 하향 안정화 되면서, 추가적인 인플레이션 자극은 한정적일 것 예상. 따라서, 낮아지는 인플레이션 구간, 금리 하향 안정화 가능 및 적극 주식 매수 전략 유효.
- 현재 미국 주식 선호도 수준으로 보면, 과도한 하락 가능성에 투기 수준 극대화 된 상황. 따라서, 지금은 투자의 기회. 향후 GDP 성장률 변화와 기업 실적 추세를 감안하면, 지금은 적극적으로 주식 매수 시기.
- 미국 국채 금리 추가 상승은 한정적일 것 예상. 채권 비중 20%에서 25%로 확대. 과한 미국 국채 매도 포지션 상황 진행 중. 채권 평가손으로 금융위기, 경기 침체 시나리오가 단기간 일어나지 않을 것 예상.
- 여전히 선진국에서는 미국 나스닥100, 신흥국에서는 한국 코스피, 대만, 베트남, 그리고 인도에 투자 초점 맞출 것 추천. 향후 선진국 75%, 신흥국 25% 투자 전략 유효하다 판단.
- 성장주 투자 80%, 가치주 투자 20% 전략 여전히 유효. 다만, 향후 6개월로 보면, 반도체/AI 업종에 초점을 35%에서 45%로 늘리고, 신재생에너지 성장 업종에 대한 비중을 15%에서 5%로 줄이는 전략 추천. 현시점에서 반도체/AI에 대한 투자 비중을 가장 적극적으로 가져갈 것 추천.
- 반도체/AI 업종에서는 엔비디아, 브로드컴, 인텔, 델 테크놀리지, 오토데스크, AMD에 초점을 맞추는 전략 추천. 마벨과 어도비, 그리고 한국 SK하이닉스의 매력도 또한 아주 높게 나타남. 적극 투자 필요.
- 지금은 필수소비재 보다는 임의소비재에 대한 투자 초점 중요(전기차는 임의소비재에 포함). 전기차/전기차 부품 적극 순매수 전략 유효. 특히, 기아차, 테슬라의 매력도가 가장 높다고 나타남.
※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
전체 0개