유동원 - 글로벌 투자 레터 (2023-10-16)
작성자
hsy6685
작성일
2023-10-16 23:04
조회
386
여전히 변동성이 심한 증시, 인플레이션, 경기침체 두려움을 딛고!
- 미 증시는 지난주 예상보다 높은 인플레이션과 다시 재 급등하는 유가/전쟁 리스크를 반영하며 상승을 멈춘 상황. 향후 인플레이션을 낮추려면 경기 침체가 필요하다는 의견도 상존.
- 고용시장이 예상보다 뜨겁지만, 경기과열이나 경기 침체로 가지 않는 수준의 대출 감소가 나타나고 있음. 즉, 높은 금리 시대에 가계는 부채를 축소시키는 중. 가계의 펀더멘털이 오히려 나아지고 있는 모습. 미국 경제는 여전히 둔화하는 모습 보이는 중.
- 9월 신규 고용자 수 336천명으로 예상치 크게 상회하며, 미국 10년 국채 금리 일시적으로 4.9% 수준까지 상승했고, 9월 인플레이션 수치 3.7%로 높은 물가 상승이 장기적으로 이어질 것을 두려워할 수 있으나, 실제 임금 상승률이 4.3%로 둔화되고, 장기적인 추세는 2.5% 수준으로 하락 할 것을 감안할 때 인플레이션은 하향 안정화 될 확률이 상당히 높아 보임. 즉, 미국 10년 국채 금리는 향후 장기적으로 3.5~4% 수준으로 하락 및 유지 예상.
- 여신 증가가 나타나지 않는 현 미국 경제 상황에서 실질 금리가 2% 이상으로 높을 경우, 미연준의 추가 금리 인상 가능성은 상당히 낮다 판단. 향후 실질 금리 1% 수준 시대로 재 하락할 것 예상. 이는 생산성 향상이 가속화 되면서 나타날 것으로 판단.
- 금가격 2020년 3월 코로나-19 이후 가장 큰 폭의 상승률 기록. 안전자산 선호 심리 급격하게 상승하며 미국 S&P500 변동성 지수 20 근처로 큰 폭 상승. 전반적으로 중동지역 전쟁확산 조짐에 글로벌 증시 유가 상승, 변동성 확대, 안전자산 자금 유입이 나타나는 중.
- 투자자 센티먼트 지표 급락 속 매수 시그널 나타나는 중. 하락 베팅 폭 여전히 높은 상황. 현재 현금 비중은 15% 수준으로 과거 2009년 2월 21%보다는 낮지만, 2020년 3월 15% 수준으로 높은 상황. 즉, 지금의 변동성은 아주 좋은 투자 기회로 판단.
- 3분기 실적 발표가 시장을 상승 전환시키는 트리거로 작용할 가능성 높다 판단. 개별 종목으로 본 향후 12개월 S&P500 상승 폭은 약 19% 이상으로 나타남. 여전히 생산성 상승이 나타나고 있는 업종 위주 투자 중요: 1) 대형기술주, 2) 반도체/AI/IT, 3) 전기차/전기차 부품. 4) 신재생 에너지. 글로벌 실적은 미국 위주로 상향 조정 되는 중. 즉, 현 변동성은 좋은 투자기회로 판단. 특히, IT 업종은 매출과 마진의 향후 확대 가능성이 가장 높게 나타남.
※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
- 미 증시는 지난주 예상보다 높은 인플레이션과 다시 재 급등하는 유가/전쟁 리스크를 반영하며 상승을 멈춘 상황. 향후 인플레이션을 낮추려면 경기 침체가 필요하다는 의견도 상존.
- 고용시장이 예상보다 뜨겁지만, 경기과열이나 경기 침체로 가지 않는 수준의 대출 감소가 나타나고 있음. 즉, 높은 금리 시대에 가계는 부채를 축소시키는 중. 가계의 펀더멘털이 오히려 나아지고 있는 모습. 미국 경제는 여전히 둔화하는 모습 보이는 중.
- 9월 신규 고용자 수 336천명으로 예상치 크게 상회하며, 미국 10년 국채 금리 일시적으로 4.9% 수준까지 상승했고, 9월 인플레이션 수치 3.7%로 높은 물가 상승이 장기적으로 이어질 것을 두려워할 수 있으나, 실제 임금 상승률이 4.3%로 둔화되고, 장기적인 추세는 2.5% 수준으로 하락 할 것을 감안할 때 인플레이션은 하향 안정화 될 확률이 상당히 높아 보임. 즉, 미국 10년 국채 금리는 향후 장기적으로 3.5~4% 수준으로 하락 및 유지 예상.
- 여신 증가가 나타나지 않는 현 미국 경제 상황에서 실질 금리가 2% 이상으로 높을 경우, 미연준의 추가 금리 인상 가능성은 상당히 낮다 판단. 향후 실질 금리 1% 수준 시대로 재 하락할 것 예상. 이는 생산성 향상이 가속화 되면서 나타날 것으로 판단.
- 금가격 2020년 3월 코로나-19 이후 가장 큰 폭의 상승률 기록. 안전자산 선호 심리 급격하게 상승하며 미국 S&P500 변동성 지수 20 근처로 큰 폭 상승. 전반적으로 중동지역 전쟁확산 조짐에 글로벌 증시 유가 상승, 변동성 확대, 안전자산 자금 유입이 나타나는 중.
- 투자자 센티먼트 지표 급락 속 매수 시그널 나타나는 중. 하락 베팅 폭 여전히 높은 상황. 현재 현금 비중은 15% 수준으로 과거 2009년 2월 21%보다는 낮지만, 2020년 3월 15% 수준으로 높은 상황. 즉, 지금의 변동성은 아주 좋은 투자 기회로 판단.
- 3분기 실적 발표가 시장을 상승 전환시키는 트리거로 작용할 가능성 높다 판단. 개별 종목으로 본 향후 12개월 S&P500 상승 폭은 약 19% 이상으로 나타남. 여전히 생산성 상승이 나타나고 있는 업종 위주 투자 중요: 1) 대형기술주, 2) 반도체/AI/IT, 3) 전기차/전기차 부품. 4) 신재생 에너지. 글로벌 실적은 미국 위주로 상향 조정 되는 중. 즉, 현 변동성은 좋은 투자기회로 판단. 특히, IT 업종은 매출과 마진의 향후 확대 가능성이 가장 높게 나타남.
※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
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