유동원 - 글로벌 투자 레터 (2023-08-21)
작성자
hsy6685
작성일
2023-08-21 21:33
조회
465
조정 구간 언제까지 이어질까?! 과거 평균 보다 짧을 것 예상!
- 미 증시 조정 지속 진행형. 3주 연속 하락을 보이고 있음. 지난주 하락폭은 모든 지수 2% 이상 하락. 지난 1달간 S&P500은 4.3%, 나스닥은 7.4% 하락했음. 러셀 2000 중소형주도 6.3% 조정. 여전히 인플레이션과 경기침체에 대한 두려움으로 시장 변동성 야기.
- 미국 대표 기술주와 주식시장이 장기 차트 쌍봉을 만들고 이제 하락만 남았다는 의견 속출. 특히, 중국발 금융위기도 언급 시작. 미국은 비싼 밸류에이션이 문제고, 중국은 부동산 위기 및 디플레이션이 문제라는 언급 크게 확산. 하지만, 미국 투자의 경우 여전히 대세 상승장 아래 일시적인 조정일 확률이 크게 높다 판단. 따라서, 여전히 주식 80%, 채권 20%의 전략 유지.
- 과거 20년 역사상, 미국 투자는 S&P500에 꾸준히 투자를 유지했을 경우, 1만불이 64,844불이 되어 있을 것이지만, 만약 20년 동안 10번의 가장 큰 상승장에 나왔을 때 S&P500에 투자를 하고 있지 않았을 경우 현재 29,708불로 수익률이 절반 이상 하락하게 됨. 특히, 10번중 7번의 가장 상승율이 높은 기간은 하락장 아래 나타난 현상. 따라서, 미국 투자는 꾸준히 장기적으로 적절한 업종과 종목에 투자를 늘리는 전략 유효. 특히, 지금은 대세 상승장 아래 있는 미 증시로 판단. 따라서, 이번 조정에 적극적으로 투자 확대 추천.
- 선진국 상대적 매력도는 신흥국 대비 낮음. 하지만, 나스닥100, 나스닥 적극 추천. 신흥국 매력도는 연말까지 2자리수 이상. 코스피, 코스닥, 베트남VN, 대만가권, 심천지수 여전히 매력적.
- 인플레이션 우려가 시장을 최근 한달간 지배하고 있지만, 실제 인플레이션 예상치는 이미 3% 미만으로 하락해 있는 상황. 주거비 또한 향후 큰 폭으로 상승률이 하락할 것 예상. 주거비를 제외한 인플레이션은 이미 2% 미만으로 하락. 따라서, 현 상황에서는 인플레이션이 3% 미만으로 유지되는 기간이 적어도 향후 2년간 이어지고, 장기적인 대세상승장을 예상.
- 모기지 금리의 급격한 상승(현 7.1%)에 따라 부동산 위기 가능성 상존. 미국의 부동산 상황은 주거비의 상승율이 크게 하락하겠지만, 주택 가격이나 주택 거래는 여전히 안정적인 모습을 보이며, Wealth Effect는 장기적으로 유지될 것 예상. 예대율도 여전히 70% 미만으로 낮은 상황이고 개인들의 임금 상승률이 소비가 안정적으로 일어나게 할 것. 즉, 부채 비율의 확대 없이 건전한 소비 추세 예상. 가계 부채 비율 GDP의 70% 수준. 개인소득 증가 인플레이션보다 높음. 저축율도 상승 중. 과잉투자나 과열 현상도 나타나지 않음. 향후 2년간 골디락스 구간으로 연결될 가능성 아주 높음. 따라서, 지금은 대세 상승장 아래 투자전략 유지.
- 중국 경제 지표 투명성 하락 중. 청년실업률 20% 돌파, 건설기업 부도 우려 등, 중국 발 금융위기 가능성 확대. 하지만, 중국 정부부채 비율 77%, 가계 부채 비율 61.3%, 저축률 47%, 예대율 80% 등 중국 발 위기가 터지기에는 너무 빠름. 중국 금리 인하 및 재정 확대 정책 여전히 진행형. 따라서, 중국은 장기적으로 매력도가 높지 않음. 다만, 지금은 밸류에이션 저평가 매력도 상존.
- 향후 미국 나스닥, 나스닥 100 및 성장주들의 생산성 향상 및 이익 증가율이 장기적으로 높을 것 예상. 반도체 비중 5% 확대 추천. 대형기술주 및 반도체/AI 투자 비중 45% 추천. AI의 가시화에 따라 반도체가 가장 먼저 반등 시작할 것 예상. 생산성 향상에 가장 큰 기여 예상. 엔비디아 실적 발표 8월 23일 기대.
※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
- 미 증시 조정 지속 진행형. 3주 연속 하락을 보이고 있음. 지난주 하락폭은 모든 지수 2% 이상 하락. 지난 1달간 S&P500은 4.3%, 나스닥은 7.4% 하락했음. 러셀 2000 중소형주도 6.3% 조정. 여전히 인플레이션과 경기침체에 대한 두려움으로 시장 변동성 야기.
- 미국 대표 기술주와 주식시장이 장기 차트 쌍봉을 만들고 이제 하락만 남았다는 의견 속출. 특히, 중국발 금융위기도 언급 시작. 미국은 비싼 밸류에이션이 문제고, 중국은 부동산 위기 및 디플레이션이 문제라는 언급 크게 확산. 하지만, 미국 투자의 경우 여전히 대세 상승장 아래 일시적인 조정일 확률이 크게 높다 판단. 따라서, 여전히 주식 80%, 채권 20%의 전략 유지.
- 과거 20년 역사상, 미국 투자는 S&P500에 꾸준히 투자를 유지했을 경우, 1만불이 64,844불이 되어 있을 것이지만, 만약 20년 동안 10번의 가장 큰 상승장에 나왔을 때 S&P500에 투자를 하고 있지 않았을 경우 현재 29,708불로 수익률이 절반 이상 하락하게 됨. 특히, 10번중 7번의 가장 상승율이 높은 기간은 하락장 아래 나타난 현상. 따라서, 미국 투자는 꾸준히 장기적으로 적절한 업종과 종목에 투자를 늘리는 전략 유효. 특히, 지금은 대세 상승장 아래 있는 미 증시로 판단. 따라서, 이번 조정에 적극적으로 투자 확대 추천.
- 선진국 상대적 매력도는 신흥국 대비 낮음. 하지만, 나스닥100, 나스닥 적극 추천. 신흥국 매력도는 연말까지 2자리수 이상. 코스피, 코스닥, 베트남VN, 대만가권, 심천지수 여전히 매력적.
- 인플레이션 우려가 시장을 최근 한달간 지배하고 있지만, 실제 인플레이션 예상치는 이미 3% 미만으로 하락해 있는 상황. 주거비 또한 향후 큰 폭으로 상승률이 하락할 것 예상. 주거비를 제외한 인플레이션은 이미 2% 미만으로 하락. 따라서, 현 상황에서는 인플레이션이 3% 미만으로 유지되는 기간이 적어도 향후 2년간 이어지고, 장기적인 대세상승장을 예상.
- 모기지 금리의 급격한 상승(현 7.1%)에 따라 부동산 위기 가능성 상존. 미국의 부동산 상황은 주거비의 상승율이 크게 하락하겠지만, 주택 가격이나 주택 거래는 여전히 안정적인 모습을 보이며, Wealth Effect는 장기적으로 유지될 것 예상. 예대율도 여전히 70% 미만으로 낮은 상황이고 개인들의 임금 상승률이 소비가 안정적으로 일어나게 할 것. 즉, 부채 비율의 확대 없이 건전한 소비 추세 예상. 가계 부채 비율 GDP의 70% 수준. 개인소득 증가 인플레이션보다 높음. 저축율도 상승 중. 과잉투자나 과열 현상도 나타나지 않음. 향후 2년간 골디락스 구간으로 연결될 가능성 아주 높음. 따라서, 지금은 대세 상승장 아래 투자전략 유지.
- 중국 경제 지표 투명성 하락 중. 청년실업률 20% 돌파, 건설기업 부도 우려 등, 중국 발 금융위기 가능성 확대. 하지만, 중국 정부부채 비율 77%, 가계 부채 비율 61.3%, 저축률 47%, 예대율 80% 등 중국 발 위기가 터지기에는 너무 빠름. 중국 금리 인하 및 재정 확대 정책 여전히 진행형. 따라서, 중국은 장기적으로 매력도가 높지 않음. 다만, 지금은 밸류에이션 저평가 매력도 상존.
- 향후 미국 나스닥, 나스닥 100 및 성장주들의 생산성 향상 및 이익 증가율이 장기적으로 높을 것 예상. 반도체 비중 5% 확대 추천. 대형기술주 및 반도체/AI 투자 비중 45% 추천. AI의 가시화에 따라 반도체가 가장 먼저 반등 시작할 것 예상. 생산성 향상에 가장 큰 기여 예상. 엔비디아 실적 발표 8월 23일 기대.
※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
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