유동원 - 글로벌 투자 레터 (2023-07-31)
작성자
hsy6685
작성일
2023-07-31 10:02
조회
428
여전히 나스닥 100 집중이 중요한 시기!
- 미 증시는 다시 나스닥 위주의 상승을 보임. 미연준의 기준금리 인상에도 불구 나스닥의 상승이 두드러지는 상황. 경기민감지수에 대한 투자 초점은 여전히 너무 빠르다 판단. 이번주 분석 이후 나스닥100 집중 투자 더 확고한 전략으로 유지.
- 여전히 주식 위주의 투자 포트폴리오 구성 중요하다 판단. 채권 투자 비중은 현 금리 수준에서 미연준의 기준금리 인하까지 상당한 시간이 필요할 것 예상 (1년 이상). 따라서, 주식에 대한 투자 초점 중요.
- 포트폴리오 구성 변화: 미국 나스닥100 위주의 포트폴리오로 더 집중. 미국 비중 60%에서 65%로 확대. S&P500이 아닌 나스닥100 초점. 일본과 유럽의 비중 3%, 2% 축소. 경제환경과 금리 환경이 유럽과 일본의 상대적 매력도를 떨어뜨림. 글로벌 자금의 일본으로 유입 멈춤.
- 선진국 투자에 있어서는 철저하게 미국, 그리고 미국내에서는 나스닥과 나스닥100에 투자 초점. 신흥국 투자에 있어서는 한국, 베트남, 대만 위주의 투자 전략이 가장 유효.
- 인플레이션 하락 구간에 미 증시 상승은 당연. 현 3~4% 인플레이션 구간에서 미국 S&P500 PE 19배는 적절한 수준으로 판단. 향후 인플레이션이 추가로 2.5~3% 시대로 하락하고 이익이 증가한다면, PE 21~23배까지 확대도 가능.
- 매출과 이익은 해외매출 비중이 50% 이상인 기업들의 경우 플러스 수치가 나타나는 중. 미국 국내 매출 비중이 높은 기업들의 매출 감소와 이익 감소가 높은 상황 나타남. 지금은 달러 약세 구간에 해외 매출 비중이 높은 산업, 특히 성장주, 나스닥100 기업들에 초점을 맞추는 전략이 적절.
- 최근 미국 상장기업수, 신규상장, 퇴출 기업들의 수치 변화와 대형 상장기업들의 부도를 보면, 지금은 대형주 위주의 투자 전략이 적절하다 판다. 지금은 미국 나스닥100 위주의 투자가 가장 유효한 전략으로 판단.
- 미연준의 기준금리 인상은 이제 일단락되었다 판단. 과거 S&P500 마지막 금리 인상 이후 3개월 동안 2.5~10% 상승함. 또한, 경기침체가 일어나지 않는다는 가정을 넣으면 연간 복리 20%의 상승을 장기간 나타나기도 했음. 향후 2년간 미국 증시 S&P500 25% 이상, 나스닥/나스닥 100 50%/60% 이상 상승 가능하다 판단. 지금은 나스닥/나스닥100 지수에 집중 투자할 시기.
- 미국 장단기 금리차 역전현상 지속. 하지만, 예금, 대출 증가율 회복 추세 진입. 기업연체율 추세 상승 중. 중소기업들의 이자비용 크게 확대. 대기업들의 이자 부담은 현저하게 낮은 상황. 상업용 부동산 공실률 여전히 높고, 경기가 큰 폭으로 확장될 시기는 아님. 경기 침체 가능성은 낮은 예대율과 적절한 임금 상승률에 따라 향후 2년간 상당히 낮다 판단됨. 골디락스 가능성 크게 높아지고 있다 판단.
- Sentiment지표를 보면, 미증시 변동성이 낮아지면 추가 매수 필요한 구간. 현재 유동성에 대한 시장 우려는 낮은 상황. 공포와 탐욕지수는 78 수준이지만, BofA의 센티먼트 지표는 여전히 매수 구간으로 나타남. 개인투자자들의 시각은 주식에 대해 크게 우호적으로 전환한 상황. 지속 주식 매수 구간으로 판단.
- 지속해서 대형기술주, 반도체/AI 업종, 전기차/전기차 부품 업종 초점 중요. 성장 업종 중 신재생에너지, 바이오만 주가 흐름이 올해 좋지 않음. 하지만, 하반기 신재생에너지 적극 매수 추천
※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
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- 미 증시는 다시 나스닥 위주의 상승을 보임. 미연준의 기준금리 인상에도 불구 나스닥의 상승이 두드러지는 상황. 경기민감지수에 대한 투자 초점은 여전히 너무 빠르다 판단. 이번주 분석 이후 나스닥100 집중 투자 더 확고한 전략으로 유지.
- 여전히 주식 위주의 투자 포트폴리오 구성 중요하다 판단. 채권 투자 비중은 현 금리 수준에서 미연준의 기준금리 인하까지 상당한 시간이 필요할 것 예상 (1년 이상). 따라서, 주식에 대한 투자 초점 중요.
- 포트폴리오 구성 변화: 미국 나스닥100 위주의 포트폴리오로 더 집중. 미국 비중 60%에서 65%로 확대. S&P500이 아닌 나스닥100 초점. 일본과 유럽의 비중 3%, 2% 축소. 경제환경과 금리 환경이 유럽과 일본의 상대적 매력도를 떨어뜨림. 글로벌 자금의 일본으로 유입 멈춤.
- 선진국 투자에 있어서는 철저하게 미국, 그리고 미국내에서는 나스닥과 나스닥100에 투자 초점. 신흥국 투자에 있어서는 한국, 베트남, 대만 위주의 투자 전략이 가장 유효.
- 인플레이션 하락 구간에 미 증시 상승은 당연. 현 3~4% 인플레이션 구간에서 미국 S&P500 PE 19배는 적절한 수준으로 판단. 향후 인플레이션이 추가로 2.5~3% 시대로 하락하고 이익이 증가한다면, PE 21~23배까지 확대도 가능.
- 매출과 이익은 해외매출 비중이 50% 이상인 기업들의 경우 플러스 수치가 나타나는 중. 미국 국내 매출 비중이 높은 기업들의 매출 감소와 이익 감소가 높은 상황 나타남. 지금은 달러 약세 구간에 해외 매출 비중이 높은 산업, 특히 성장주, 나스닥100 기업들에 초점을 맞추는 전략이 적절.
- 최근 미국 상장기업수, 신규상장, 퇴출 기업들의 수치 변화와 대형 상장기업들의 부도를 보면, 지금은 대형주 위주의 투자 전략이 적절하다 판다. 지금은 미국 나스닥100 위주의 투자가 가장 유효한 전략으로 판단.
- 미연준의 기준금리 인상은 이제 일단락되었다 판단. 과거 S&P500 마지막 금리 인상 이후 3개월 동안 2.5~10% 상승함. 또한, 경기침체가 일어나지 않는다는 가정을 넣으면 연간 복리 20%의 상승을 장기간 나타나기도 했음. 향후 2년간 미국 증시 S&P500 25% 이상, 나스닥/나스닥 100 50%/60% 이상 상승 가능하다 판단. 지금은 나스닥/나스닥100 지수에 집중 투자할 시기.
- 미국 장단기 금리차 역전현상 지속. 하지만, 예금, 대출 증가율 회복 추세 진입. 기업연체율 추세 상승 중. 중소기업들의 이자비용 크게 확대. 대기업들의 이자 부담은 현저하게 낮은 상황. 상업용 부동산 공실률 여전히 높고, 경기가 큰 폭으로 확장될 시기는 아님. 경기 침체 가능성은 낮은 예대율과 적절한 임금 상승률에 따라 향후 2년간 상당히 낮다 판단됨. 골디락스 가능성 크게 높아지고 있다 판단.
- Sentiment지표를 보면, 미증시 변동성이 낮아지면 추가 매수 필요한 구간. 현재 유동성에 대한 시장 우려는 낮은 상황. 공포와 탐욕지수는 78 수준이지만, BofA의 센티먼트 지표는 여전히 매수 구간으로 나타남. 개인투자자들의 시각은 주식에 대해 크게 우호적으로 전환한 상황. 지속 주식 매수 구간으로 판단.
- 지속해서 대형기술주, 반도체/AI 업종, 전기차/전기차 부품 업종 초점 중요. 성장 업종 중 신재생에너지, 바이오만 주가 흐름이 올해 좋지 않음. 하지만, 하반기 신재생에너지 적극 매수 추천
※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo
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