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산타 랠리 나올까?! 아직, 나스닥100 초점 유지!

- 미 증시 지난 주 4주째 지속 상승 피로감으로 상승 속도 둔화. 특히 Thanksgiving 연휴기간으로 약간의 숨고르기 나타남. S&P500 1%, 나스닥 0.9% 상승. 대형기술주와 AI 대표주 숨고르기 현상. 연말까지 산타랠리 가능성 여전히 상존, 하지만 상승여력은 한정적으로 판단. 포트폴리오 구성 중요.

- 미국 마이너스 장단기 금리차 변화 지난주 거의 없음. 예금증가율은 점차 정상화 되는 과정. 대출 증가율 연 3~4% 수준으로 여전히 낮은 수준 유지. 예대율 역시 70.4% 수준으로 낮음. 즉, 아직 거품 모습은 나타나지 않음. 선택과 집중의 경제 성장 추세 유지되고 있다 판단. 아직은 거품 증시로 달릴 가능성은 낮아 보이고, 추세적으로 지속되는 상승 추세 예상. 경기침체 시기 2026년까지 가능성 여전히 현저히 낮다 판단.

- 미연준의 첫 금리 인하 시기 내년 5월로 시장은 예상 중. 또한 내년말까지 최대 1.25% 인하 예상 중. 즉, 10년-3개월 장단기 금리차(현재 -1.07%) 역전 해소 시기 빨라야 내년 말일 것 예상. 이는 장기금리 하락이 일어나지 않을 경우 임. 10년 국채 금리 내년 말까지 4% 미만으로 하락할 것 예상 시, 장단기 금리차 역전 해소 시기는 2025년이 될 것으로 예상. 즉, 장단기 금리차 역전 해소 추세로 본 경기침체 시기는 빨라야 2025년 말에서 2026년 초로 예상. 하지만, 지속적인 생산성 상승 추세가 높게 나타날 경우, 경기침체 시기 2026년에서 2028년으로 지연될 가능성 충분히 상존.

- 미국 국채 투자 비중은 높게 가져갈 이유는 아직 없음. 미연준 금리 추가 인상 가능성은 현저하게 낮으나 금리 인하 속도도 빠르지 않을 것이라 예상. 따라서, 장기 국채 투자 매력도는 아주 높지 않음. 하지만, 단기 국채 금리 5% 수준에서는 충분히 투자 매력도 상존. 주식 70%, 채권 30% 전략 여전히 유지 추천.

- 글로벌 81개 중앙은행들은 이제 금리 인상보다는 인하로 방향 전환. 향후, 달러 약보합세 추세 예상. 신흥국 투자 비중은 중립보다 약간 높은 수준으로 끌어올리는 전략 유효. 선진국 75%, 신흥국 25% 전략 유효.

- 미국 기업들의 자사주 매입 및 소각 추세 최근 급격하게 확대. 즉, 미국의 주식 매력도 여전히 아주 높다 판단. 전체 70% 미국 투자 추천. 특히 나스닥100 위주의 투자 유효. S&P500 관련 투자도 어느정도 유효. ARKK ETF, 러셀 2000 수익률을 볼 때 여전히 중소형주 투자는 삼가 추천. 성장주 투자도 현금흐름이 좋고 AI 사이클에서 가격 경쟁력을 가지고 있고 부채 비율이 낮은 기업 위주로 투자 중요.

- 과거 미연준의 금리 인상이 멈추고 금리 인하를 빠르게 할 경우, 금 가격 상승 추세 나타남. 따라서, 2천달러 수준의 금 투자 추천 확대되고 있으나, 기본적으로 비트코인과 이더리움 위주의 투자가 더 유효하다 판단. 또한, 인플레이션이 하락하고, 안정적인 성장이 나오는 시기에서 금 투자 매력도 높지 않다 판단. 금, 비트코인, 이더리움 투자 비중 10% 정도는 유효하다 판단.

- 미증시 향후 역대 최고점 돌파 후, S&P500 지수 5,000 돌파, 나스닥 17,000 포인트 돌파까지는 지속적으로 증시 상승 추세로 보고 글로벌 투자 전략 유지

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