경제 게시판

SELL in May? 아니, 2023년 5월은 여전히 기회를 살리는 시기!

- 지난주 미국 증시는 1% 수준의 상승을 보이며 4월 한달 수익률도 플러스 수익률을 기록. 과거 70년 역사상 94% 이상의 확률로 상승장을 보이는 4월 기록에 부합. 하지만, 70년 평균 상승률 3.5% 대비 다우존스 2.5%, S&P500 1.5%, 나스닥 0.04%, 러셀 2000 -2.6%로 여전히 경기침체에 대한 두려움을 반영한 미흡한 4월 증시 흐름이었음.

- 특히, 지난 1달간 우리가 가장 매력도가 높다고 판단하는 1) 반도체, 2) 신재생에너지, 3) 전기차/전기차 부품 업종 모두 큰폭의 마이너스 수익률을 보였고, 중소형주의 하락폭이 컸던 23년 4월 한달 흐름이었음. 대형기술주는 4월 한달간 3% 이상 급등하며 전체적인 성장주 수익률과 S&P500 수익률을 높임.

- 1950년 이후 미국 증시는 5월~10월 평균 1.5%의 수익률을 창출했고, 11월~4월까지는 평균 7%를 창출했음. 즉, 5월 매도, 그리고 10월 말~11월 초에 다시 매수하는 전략이 적절하다는 의견 상존. 특히, 경기침체 우려가 상존하는 상황에서 이 전략이 적절하다 판단 할 수 있음. 하지만, 인플레이션이 하향 안정화되는 시기이고 경기침체가 빠르게 일어나지 않을 것을 감안할 시, 지금은 매도전략이 적절하지 않음.

- 특히, 조정이 일어난 대표 성장 산업들(반도체, 신재생에너지, 전기차)의 향후 연말까지의 실적을 예상할 경우, 4월의 조정은 상당한 투자 기회를 주고 있다 판단됨. 따라서, 여전히 종목 선별에 적극 노력 필요.

- 자산배분에 있어서, 주식 70%, 채권 20%, 대체자산 10%의 전략이 적절하다 판단. 여전히 신흥국 비중을 높게 가져갈 필요가 상존. 달러의 약보합세 추세는 여전하고 중국의 매력도가 급격하게 상승 중.

- 미국 PCE 인플레이션은 지난 3월 4.2%로 급락함. 전반적인 미국 인플레이션은 향후 하락 안정화 될 것이라 예상. 하향 안정화 되는 인플레이션 구간에는 미국 증시 상승 지속 할 것 예상. 따라서, 주식 비중 높게 가져갈 것을 추천. 채권 금리는 향후 추가 상승보다는 하락할 확률이 높다 판단됨. 하지만, 그 하락 폭은 한정적일 것 예상. 따라서, 일정부분의 채권 투자 비중 유지.

- Fed Watch는 미연준의 기준금리 0.25% 5월 3일에 단행할 확률은 84%로 보고, 6월에 추가 0.25% 이상 가능성도 24%로 보고 있음. 하지만, 현재의 인플레이션 상황에서 굳이 금리를 추가로 올릴 이유 아주 낮다 판단. 따라서, 향후 인플레이션과 미연준의 금리 변화는 증시에 호재로 작용할 것으로 판단.

- 은행의 예금 감소, 대출 감소는 일단락되었다 판단. 대출증가율이 바닥을 다지고 다시 상승하고 있기에 향후 경기침체가 빠르게 나타나지 않을 것 예상. 지금부터 미국 증시는 오히려 상승 구간에 진입할 확률이 더 높다 판단됨. 적어도 내년 5월까지는 지속적으로 적극 주식 투자를 추천 중.

- 중앙은행들의 금 보유가 확대되고, 가상화폐 중 비트코인, 이더리움의 가치가 충분히 상존한다 판단됨. 따라서, 대체자산 투자를 글로벌 포트폴리오의 10%, 특히, 금, 비트코인, 이더리움 위주로 투자 추천.

※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo