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인플레이션의 추가 상승과 R의 공포! 알파 전략의 중요성!

- 미국 5월 물가상승률 추가 확대 됨. 작년 동기 대비 8.6% 상승. 근원 인플레이션 6.0% 상승. 여전히 높은 인플레이션 시대에 미연준은 지속적으로 빠른 긴축 정책을 진행할 것 예상.

- 미국 10년 국채 금리 3.165% 수준까지 확대. 향후 미국 10년 국채 금리 3.25 ~ 3.5%까지 상승 가능하다 판단. 미연준 기준금리 또한 3.0~3.5% 수준까지 빠르게 인상할 것 예상.

- 하지만 미연준의 추가 금리 인상은 높은 물가상승률이 유지되더라도 3.5% 이상에서는 더 이상 없을 것 예상. 지금처럼 인플레이션 복귀 시대에 주식투자는 알파전략을 적극 활용 필요.

- 미연준은 1)인플레이션을 잡기 위해 3.5% 이상의 금리 인상을 해야 할지, 2)높은 정부 부채 비율을 감당 가능한 금리 수준 3.25~3.5% 수준까지만 인상할지 결정해야 할 것임. 우리는 미연준이 후자를 택할 것으로 예상.

- 여전히 높은 인플레이션에도 불구, 미국의 경기침체 가능성은 낮다 판단됨. 장단기 금리차, 여신증가율, 실업률, 고용시장 안정화, 예대율 등으로 볼 때, 체계적 위기 가능성 거의 미미.

- 소비자신뢰지수 50.2 수준으로 급격하게 하락했기 때문에 경기침체가 아주 일시적으로 올 가능성은 상존. 하지만 그런 추세가 오래갈 가능성은 민간(개인, 기업)의 펀더멘털로 볼 때 아주 낮음. 따라서 지금은 경기침체에 초점 보다는 저평가 업종, 종목 선별이 너무나 중요.

- 은행권의 향후 행보는 안정적인 대출 증가율을 유지할 것 예상. 따라서 단기간에 경기침체가 올 가능성 낮음. 소비자들의 소비는 일시적인 위축이 있어도 여전히 장기적으로 안정적인 수준이 유지될 것 예상.

- 6-센스 모델상 미국의 매력도는 2.0점으로 중립. 따라서 지금은 매도하는 타이밍이 아님. 오히려 저평가 업종 찾기, 종목 선별을 적극적으로 해야하는 시기로 판단. 업종별 분산투자는 필수. 또한 업종 내 가장 매력도가 높은 종목 선별. 즉 알파 전략이 가장 중요한 시기.

※ 출처 : https://blog.naver.com/danieldwyoo