세인트루이스 연방준비은행이 개발한 STLFSI는 금융시장의 스트레스 수준을 측정하고, 시장 불안정이나 위기의 신호를 조기에 감지하기 위해 사용되는 중요한 경제 지표입니다.

1. 지표의 정의

• STLFSI는 다양한 금융 시장의 데이터를 통합하여 금융 스트레스(Stress)의 강도를 하나의 숫자로 나타낸 지수입니다.
• 지수는 0을 기준으로 설정됩니다.
• 양수 값: 평균 이상의 금융 스트레스 상태를 의미.
• 음수 값: 평균 이하의 금융 스트레스 상태를 의미.

2. 구성 요소

STLFSI는 총 18개의 금융 시장 변수를 기반으로 계산됩니다. 주요 구성 요소는 다음과 같습니다:

금리 스프레드(Spread):

1. TED 스프레드:
• 3개월 LIBOR(민간 대출 금리)와 3개월 미국 국채 수익률 간 차이.
• 은행 간 신용 위험을 반영.
2. Baa 회사채-10년 국채 스프레드:
• 회사채의 신용 위험을 측정.
3. CP-Treasury 스프레드:
• 기업어음과 국채 간 금리 차이.




주식 시장 지표:

4. S&P 500 변동성 지수(VIX):
• 주식 시장의 변동성(공포 지수).
5. S&P 500 수익률 변동성:
• 주식 수익률의 변동 폭.




기타 금융 변수:

6. 금리 스프레드(다른 만기 조합):
• 3개월 국채와 10년 국채 간 차이 등.
7. 환율 변동성:
• 달러의 변동성을 반영.

3. 지표의 해석

• 평균 수준(0에 가까운 값):
• 금융 시장이 안정적이며, 특별한 스트레스가 없음.
• 양수 값(0보다 높음):
• 금융 시스템에 평균 이상의 스트레스가 있음.
• 예: 경기 침체, 금융 위기, 또는 시장 불확실성이 증가하는 시기.
• 음수 값(0보다 낮음):
• 금융 시장이 평균보다 안정적이며, 위험이 낮은 상태.

4. 활용 사례

• 위기 신호 감지:
• 금융 스트레스 지수는 금융 위기나 시스템적 리스크의 조기 신호로 사용됩니다.
• 예: 2008년 금융위기 당시 STLFSI는 급격히 상승.
• 정책 결정 지원:
• 연방준비제도(Fed)와 같은 정책 입안자들은 STLFSI를 통해 금융 시스템의 상태를 평가하고, 금리 정책이나 유동성 공급과 같은 대응책을 결정합니다.
• 시장 분석 도구:
• 투자자들은 STLFSI를 참고해 금융 시장의 전반적 리스크 수준을 판단하고, 포트폴리오 위험 관리를 조정할 수 있습니다.

5. 역사적 사례

• 2008년 글로벌 금융위기:
• STLFSI가 크게 상승하여 금융 시장의 심각한 스트레스를 반영.
• COVID-19 팬데믹(2020년 초):
• 팬데믹 초기 금융 시장의 급격한 불확실성 증가로 STLFSI가 급등.
• 이후 중앙은행의 적극적 개입으로 지수는 빠르게 하락.

6. 한계

• 단기적 변동성:
• 금융 시장의 단기적 사건(정책 발표, 지정학적 이벤트)에 의해 민감하게 반응할 수 있음.
• 구성 요소의 가중치:
• 지수의 각 구성 요소가 시장 상황에 따라 다른 중요성을 가질 수 있지만, 지수는 고정된 방식으로 계산됨.
• 지역적 한계:
• STLFSI는 미국 금융 시장에 초점이 맞춰져 있어 글로벌 금융 시장 상태를 완벽히 반영하지 못할 수 있음.

7. 결론

세인트루이스 금융스트레스 지수는 금융 시장의 안정성과 스트레스 수준을 평가하는 데 유용한 도구입니다.

• 양수 값은 금융 시장의 위험 증가와 불안정을 나타내며,
• 음수 값은 시장 안정성을 의미합니다.

  정책 결정자와 투자자들은 이 지표를 활용해 금융 시장의 전반적인 건강 상태를 모니터링하고, 시장 위험에 대한 조기 경고 신호를 얻을 수 있습니다.