M2 통화지표는 중국 경제에서 광의 통화(Broad Money)로, 중국 경제 전반의 유동성을 나타내는 핵심 지표 중 하나입니다. 중국의 M2는 M1에 포함된 항목에 더해 저축성 예금과 기타 금융상품까지 포함하여 장기적인 자금 흐름과 경제 안정성을 파악하는 데 사용됩니다.
중국 경제에서 M2는 특히 정부의 통화정책과 신용 공급 상황을 평가하는 데 중요하며, 중국 인민은행(PBOC)이 통화 공급량 목표 관리에 활용하는 주요 지표입니다.
◎ 중국 M2의 구성 항목
- M1 통화: 현금통화 + 기업 요구불예금 + 개인 결제성 예금
- 정기예금: 일정 기간 동안 인출이 제한되며 이자가 지급되는 예금
- 저축예금: 개인이 보유한 장기 저축성 예금
- 외환예금: 은행에 보관된 외화로 표시된 예금 (주로 기업과 기관 보유)
- 기타 금융상품: 양도성 예금증서(CD), 금융채, 수익증권 등
중국 M2 항목 세부 설명
- M1 통화 (Narrow Money)
- M1 구성 항목: 현금통화 + 기업 요구불예금 + 개인 결제성 예금
- M1과 M2의 차이점은 M2가 장기적인 저축 및 투자 자산을 포함한다는 점입니다.
- 정기예금 (Time Deposits)
- 은행에 일정 기간 동안 묶여 있는 예금으로, 만기 전에 인출하면 불이익이 발생합니다.
- 일반적으로 고정 이자율이 적용되며, 개인과 기업 모두가 정기예금을 보유합니다.
- 저축을 장려하기 위해 중국 정부는 정기예금 금리를 중요하게 관리합니다.
- 저축예금 (Savings Deposits)
- 개인이 보유한 장기 저축성 예금입니다.
- 이 항목은 개인 가계의 저축 경향을 반영합니다.
- 중국은 저축률이 높은 국가로, 개인들이 은행 저축을 선호하기 때문에 저축예금의 비중이 매우 높습니다.
- 중국의 M2에서 저축예금이 차지하는 비중이 매우 높음. 이는 중국 국민이 안전한 은행 예금을 선호하고, 금융시장에 대한 신뢰 부족이 일부 작용하기 때문입니다.
- 외환예금 (Foreign Currency Deposits)
- 은행에 보관된 외화 예금으로, 주로 기업과 기관이 보유하고 있습니다.
- 중국은 외환 관리 체제를 유지하고 있기 때문에 외환 보유량이 중요합니다.
- 대외무역 의존도가 높은 중국 경제에서 외환예금은 기업의 수출입 거래와 밀접한 관련이 있습니다.
- 기타 금융상품
- 양도성 예금증서(CD), 금융채, 수익증권(MMF) 등 다양한 단기 금융상품이 포함됩니다.
- 이 항목은 기업과 기관의 자금 운용에 사용됩니다.
- 주로 고액 예금이나 기업 자금 운용 상품으로 활용됩니다.
◎ 중국 M1 vs M2 비교
| 구분 | 중국 M1 | 중국 M2 |
|---|---|---|
| 포함 항목 | 현금통화 + 단기 요구불예금 + 개인 결제성 예금 | M1 + 정기예금 + 저축예금 + 외환예금 + 기타 금융상품 |
| 주요 특징 | 단기 자금 흐름과 경제활동 반영 | 중장기적인 저축 및 투자 흐름 반영 |
| 경제적 의미 | 기업과 개인의 소비와 거래 활동 파악 | 경제 전체 유동성과 신용 공급 상황 파악 |
| 유동성 | 매우 높음 | 중간 |
◎ 중국의 M2 증가와 감소가 의미하는 바
- M2가 증가할 때
- 은행 예금이 늘어나고, 저축 경향이 강해짐
- 신용 공급이 원활해지고, 경제가 활성화됨
- 중앙은행이 완화적 통화정책을 펼치고 있음
- 부동산, 주식시장 등 자산시장에 거품이 발생할 가능성
- M2가 감소할 때
- 은행 예금이 줄어들고, 자금이 다른 투자처로 이동
- 신용 위축이나 경제 둔화 가능성을 시사
- 중앙은행이 긴축적 통화정책을 펼치고 있음
- 자산가격 조정이나 경기 침체 가능성
중국 M2의 특이점: 고저축 사회
중국은 전통적으로 저축률이 매우 높은 국가입니다.
- 개인과 기업이 은행 예금에 자산을 보관하는 경향이 강하며, 특히 저축예금의 비중이 크기 때문에 M2 규모가 매우 큽니다.
중국 M2의 특징 중 하나는 M2 대비 GDP 비율이 매우 높다는 점입니다.
- 중국의 M2/GDP 비율은 세계 평균보다 훨씬 높으며, 이는 신용 공급의 확대와 금융 시스템의 특수성을 반영합니다.
◎ 중국의 M2/GDP 비율이 높은 이유
- 정부 주도의 경제 구조
- 중국 경제는 국유기업과 정부의 재정정책에 크게 의존합니다.
- 이에 따라 국영은행을 통해 신용 공급이 지속적으로 확대되며, 이는 M2 증가로 이어집니다.
- 고저축 사회
- 중국 국민은 안정적인 자산 운용을 선호하며, 주로 은행 예금에 돈을 맡깁니다.
- 따라서 저축예금이 증가하면서 M2가 꾸준히 늘어납니다.
- 금융시장 발전 미흡
- 중국의 금융시장은 상대적으로 발전이 덜 되어 개인과 기업이 자산을 은행 예금으로 관리하는 경향이 강합니다.
- 이는 미국이나 한국처럼 자산이 주식, 채권 등으로 분산되지 않기 때문입니다.
◎ 중국 M2와 한국 M2 비교
| 항목 | 중국 M2 | 한국 M2 |
|---|---|---|
| 정기예금 포함 여부 | 포함 | 포함 |
| 저축예금 비중 | 매우 높음 | 중간 수준 |
| 외환예금 포함 여부 | 포함 | 포함 |
| M2/GDP 비율 | 매우 높음 | 상대적으로 낮음 |