인플레이션의 측정 치수인 인플레이션율은 전년대비 소비자물가지수(CPI)의 상승률이다.

인플레이션율의 계산을 예로 해보자. 미국의 소비자물가지수(CPI)가 2023년 1월 299.17(A)이고 2022년 1월 281.148(B)이라면,

※ 인플레이션율 = (A – B) / B * 100 = (299.17 – 281.148) / 281.148 * 100 = 6.41 이다.

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미국 CPI(Consumer Price Index, 소비자물가지수)는 미국 경제의 물가 변동을 측정하는 주요 지표 중 하나입니다. CPI는 소비자들이 구입하는 상품과 서비스의 가격 변화를 추적하여 인플레이션이나 디플레이션 같은 경제 현상을 평가하는 데 사용됩니다.

CPI의 주요 특징:

1. 측정 대상:
• 미국의 도시 가구를 대상으로 하며, 약 80,000개 이상의 가격 데이터를 기반으로 작성됩니다.
• 상품과 서비스는 식품, 에너지, 주거비, 의류, 의료 서비스, 교통비, 교육비 등 다양한 소비 항목을 포함합니다.
2. 산출 방법:
• 특정 기간 동안 상품과 서비스의 가격 변화를 측정하여, 기준 연도의 가격과 비교합니다.
• 기준 연도(예: 1982-1984년)의 CPI를 100으로 설정하고, 이후 변화율로 표시됩니다.
3. 종류:
• CPI-U: 도시 소비자 전체를 대상으로 하며, 가장 널리 사용됩니다.
• CPI-W: 도시 노동자와 저소득 근로자를 대상으로 하는 지수입니다.
• Core CPI(근원 소비자물가지수): 식품과 에너지처럼 변동성이 큰 항목을 제외하고 계산된 CPI로, 장기적인 물가 상승 추이를 평가할 때 사용됩니다.
4. 발표 주기:
• 미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics, BLS)이 매월 발표합니다.
• 통상적으로 전월 대비 변화율(MoM)과 전년 동월 대비 변화율(YoY)로 분석됩니다.

CPI의 중요성:

1. 경제 정책:
• 연방준비제도(Fed)는 CPI를 참고하여 금리 정책과 통화 정책을 결정합니다.
• CPI 상승률이 높다면 인플레이션 억제를 위해 금리를 올릴 가능성이 높아집니다.
2. 생활비 조정:
3. CPI는 사회보장 연금(Social Security) 지급액 조정, 임금 협상, 정부 복지 프로그램 등의 기준으로 사용됩니다.
4. 금융 시장:
5. CPI는 채권, 주식, 외환 시장에서 중요한 경제 지표로 여겨지며, 발표 후 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

한계점:

• 특정 소비자 계층의 소비 패턴을 반영하지 못할 수 있습니다.
• 기술 발전이나 품질 향상 등은 가격 변화에 완전히 반영되지 않을 수 있습니다.
• 소비자물가지수에 내재된 문제점 가운데 하나는 가중치의 적절성 문제이다.

  많은 사람들이 주거비의 급등으로 곤란을 겪고 있고, 주거비 지출비중이 높은데 반해서 주거비의 가중치가 낮다면 소비자물가지수는 실제물가상승률보다 낮게 된다.

• 위와 비슷한 경우가 대체 편향(substitution bias) 문제이다.

  물가지수 작성의 기준년도에 돼지고기 값이 닭고기 값보다 저렴하면 소비자는 돼지고기를 더 많이 산다. 이 때 돼지고기의 가중치는 높아진다. 그러나 이듬해에 돼지고기 값이 비싸지면 소비자는 돼지고기를 덜 사고 닭고기로 대체하여 돼지고기 지출 몫이 감소하기 때문에 돼지고기의 가중치는 줄어야 한다. 그러나 물가지수의 작성에서는 기준년도에 설정한 돼지고기의 가중치를 그대로 사용하기 때문에 물가지수는 실제보다 높이 오른 것으로 나타난다. 소비자가 소비에서 대체할 수 있는 가능성이 반영되지 않았기 때문에 발생하는 편향이다.

미국 CPI는 경제 전반의 건전성을 평가하는 데 필수적인 지표이며, 투자자, 정책 입안자, 기업 모두에게 중요한 참고자료로 활용됩니다.