중국의 부채(debt)는 크게 정부 부채, 기업 부채, 그리고 가계 부채로 나뉩니다. 중국은 경제 규모가 크고, 국가 주도의 경제 구조를 가지고 있어 부채의 특성이 독특합니다. 특히 기업 부채와 지방정부 부채가 중국 부채 문제의 핵심으로 자주 언급됩니다. 아래에서 각 부채 종류와 특성을 자세히 설명하겠습니다.

◎ 정부 부채 (Government Debt)

중국 정부 부채는 중앙정부 부채와 지방정부 부채로 나뉘며, 지방정부 부채가 가장 큰 비중을 차지합니다.

1. 중앙정부 부채 (Central Government Debt)

• 중국 중앙정부가 발행하는 부채로, 국가 전체의 재정 운영과 공공사업 자금 조달을 목적으로 합니다.
• 비교적 안정적인 수준으로 유지되고 있으며, 주로 국채(Treasury Bonds) 형태로 발행됩니다.

2. 지방정부 부채 (Local Government Debt)

• 지방정부가 발행한 채권 또는 지방 융자 플랫폼(Local Government Financing Vehicles, LGFVs)를 통해 발생한 부채입니다.
• 지방정부가 공공 인프라 투자(도로, 철도, 공항 등)를 위해 조달한 자금이 대부분입니다.
• 문제점: LGFV는 지방정부의 공식 부채로 집계되지 않으면서도 부채 규모를 크게 증가시키는 원인입니다.
• 결과적으로 숨겨진 부채(shadow debt) 문제가 발생하며, 재정 투명성에 대한 우려가 있습니다.

3. 특수목적 국채 (Special Purpose Bonds)

• 특정 공공 프로젝트를 위해 발행되는 채권입니다.
• 예: 환경 개선, 도시 개발 프로젝트

◎ 기업 부채 (Corporate Debt)

중국의 기업 부채는 세계에서 가장 큰 규모이며, 중국 경제의 주요 리스크 중 하나로 평가됩니다.

1. 국유기업 부채 (State-Owned Enterprises Debt, SOEs)

• 중국 국유기업(SOEs)은 정부 지원을 받아 대규모 자금을 차입합니다.
• 대규모 공공 인프라 사업을 주도하며, 부채 비율이 매우 높음.
• 정부가 암묵적으로 부채를 보증하는 구조로 인해 채무 불이행(디폴트) 리스크가 낮게 평가됨.
• 그러나 효율성이 낮아 부채가 쌓이고 재정 부담이 증가하는 문제가 있음.

2. 민간기업 부채 (Private Corporate Debt)

• 민간 기업이 금융기관이나 채권시장을 통해 자금을 조달합니다.
• 민간기업의 부채는 국유기업보다 디폴트 위험이 높으며, 금리 상승이나 경기 침체에 민감합니다.

3. 부동산 기업 부채 (Real Estate Debt)

• 부동산 개발업체들이 대출과 채권 발행을 통해 조달한 자금입니다.
• 에버그란데(Evergrande) 사태처럼, 부동산 개발업체들의 높은 부채 비율은 중국 경제의 핵심 리스크로 부상.
• 정부는 삼중 레드라인 정책(Three Red Lines Policy)을 통해 부동산 부채를 통제하려고 노력 중입니다.

4. 상업어음 (Commercial Paper)

• 기업이 단기 자금을 조달하기 위해 발행하는 무담보 채권.
• 중소기업이나 스타트업이 주로 사용합니다.

◎ 가계 부채 (Household Debt)

중국의 가계 부채는 빠르게 증가하고 있으며, 주요 부동산 구매와 소비 지출이 그 원인입니다.

1. 주택담보대출 (Mortgage Loans)

• 부동산 구매를 위해 금융기관에서 대출받는 형태로, 가계 부채의 가장 큰 비중을 차지합니다.
• 중국의 부동산 시장은 경제 성장의 핵심 엔진 역할을 했지만, 최근 부동산 시장 침체로 가계 부채 문제도 부각되고 있습니다.

2. 소비자 대출 (Consumer Loans)

• 자동차 구매, 학자금, 가전제품 구매 등을 위해 발생한 대출입니다.
• 신용카드 대출과 인터넷 금융 대출(예: 알리바바의 앤트 파이낸셜)이 급성장하고 있습니다.

3. 신용카드 부채 (Credit Card Debt)

• 중국의 신용카드 사용이 증가하면서, 신용카드 부채도 빠르게 늘어나고 있습니다.

◎ 금융 부채 (Financial Sector Debt)

금융기관들이 자산 운용과 투자, 대출을 위해 발생시키는 부채입니다.

1. 은행 간 대출 (Interbank Loans)

• 은행 간 자금 조달을 위해 발생하는 부채입니다.
• 금융 시스템의 유동성을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다.

2. 그림자 금융 부채 (Shadow Banking Debt)

• 비공식적인 금융 활동으로 인해 발생한 부채입니다.
• 예: 신탁 상품, 자산관리 상품(WMPs), 은행 외 금융기관의 대출
• 금융 규제 밖에서 운영되므로 위험 관리가 어렵습니다.

3. 파생상품 부채 (Derivatives)

• 금융기관이 파생상품을 통해 보유하는 부채입니다.

◎ 중국 부채의 특징과 문제점

1. 정부 부채의 지방정부 집중

• 지방정부가 대규모 공공 인프라 투자를 통해 부채를 확대.
• 지방정부 융자 플랫폼(LGFVs)을 통한 부채 관리가 불투명하여 재정 리스크 증가.

2. 기업 부채 과잉

• 국유기업의 부채 비율이 지나치게 높아 비효율적 자본 배분이 문제.
• 부동산 기업의 부채 문제는 경제 전반에 큰 충격을 줄 가능성이 있음.

3. 가계 부채 증가 속도

• 빠르게 증가하는 가계 부채가 소비 둔화와 함께 경제에 부담으로 작용.
• 특히 부동산 의존도가 높은 가계 부채는 금리 상승 시 상환 부담으로 이어질 수 있음.

4. 그림자 금융 리스크

• 금융 시스템에서 그림자 금융이 차지하는 비중이 커져 규제와 관리가 어려운 상황.
• 유동성 부족과 디폴트 사태가 금융 불안정으로 이어질 가능성 존재.