◎ 미국 실업률(Unemployment rate)

미국 실업률(Unemployment rate)은 미국 노동력 중 실제로 일자리를 찾고 있는 사람들 중 실업 상태인 인구 비율을 의미한다. 이는 미국 노동부에서 매달 발표되며, 미국 경제의 건강상태를 파악하는 중요한 지표 중 하나이다.

샴 리세션 지표(Sahm Rule Recession Indicator)는 연방준비제도(Fed·연준)의 이코노미스트로 활약한 바 있는 클라우디아 샴이 2019년 개발했다. 샴 법칙을 활용하면 긍정오류 없이 1960년 이후 모든 경기침체를 초기 단계에 식별할 수 있는 것으로 나타났다.

샴 법칙(Sahm Rule)에 따르면 실업률이 지난 12개월간의 최저치보다 0.5%포인트 넘게 높아지면 경제가 침체에 빠진다. 데이터 노이즈를 조정하기 위해 최저점과 현재의 실업률 수치는 모두 3개월 이동 평균을 활용한다.

김일구의 <한국과 미국 주가지수보다 덜 잃고 더 벌고 싶다면 적용해 볼 수 있는 규칙>에 따르면 실업률이 지난 12개월간 최저치보다 0.5% 초과이면 매도를 고려하라고 한다.

◎ 미국 내 임시직 고용자 수

FRED(Federal Reserve Economic Data)에서 제공하는 "All Employees, Temporary Help Services" 지표는 미국 내 임시직 고용자 수를 나타내는 고용 통계입니다. 이 지표는 미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics, BLS)의 CES(Current Employment Statistics) 프로그램에서 수집되며, "Temporary Help Services" 업종(NAICS 코드 561320)에 해당하는 기업에 고용된 모든 임시직 근로자 수를 월 단위로 집계한 것입니다.

1. 지표의 의미:

• "All Employees": 특정 산업에 고용된 모든 유급 근로자(풀타임 + 파트타임)를 포함합니다.
• "Temporary Help Services": 기업들이 단기적 수요 대응, 계절적 수요 또는 프로젝트 중심의 작업을 위해 외부 인력 공급 업체(Temp agency)를 통해 고용한 임시직 근로자들을 뜻합니다.

즉, 이 지표는 미국 전역에서 임시직 고용 형태로 일하고 있는 인원 수를 보여줍니다.

2. 경제지표로서의 중요성:

(1) 경기 선행 지표 역할

• 기업들이 정규직 채용에 앞서 임시직 인력을 먼저 고용하는 경향이 있기 때문에, 이 수치는 경기의 회복 또는 둔화 신호를 조기에 포착할 수 있는 선행 지표(leading indicator)로 여겨집니다.

(2) 고용시장의 체감 온도계

• 기업들이 미래 경기에 대해 낙관적이라면, 임시직을 넘어 정규직 채용을 늘릴 가능성이 큽니다.
• 반면, 경기에 대한 불확실성이 커지면 임시직 고용부터 줄이는 경향이 있어, 임시직 수 감소는 향후 전반적인 고용 둔화 가능성을 암시할 수 있습니다.

3. 실업률과의 관계:

• 일반적으로 "All Employees, Temporary Help Services" 지표가 하락하면, 경기에 대한 신뢰가 떨어져 고용이 줄고, 곧 실업률 상승으로 이어질 수 있습니다.
• 반대로 이 지표가 상승세를 보이면, 기업들이 일손이 필요해지고 고용을 늘리는 단계로 진입한 것이며, 실업률 하락에 선행할 수 있습니다.

4. 투자 활동에서의 활용법:

(1) 경기 사이클 판단

• 이 지표를 활용해 경기의 사이클(확장 → 고점 → 수축 → 저점)을 판단할 수 있습니다.
• 임시직 고용이 빠르게 증가하면 경기 확장 초기,
• 정점에서 꺾이면 경기 둔화 신호로 해석 가능.

(2) 주식시장 섹터별 전략

• 경기 민감 섹터(예: 산업재, 자재, 소비재)는 임시직 고용 증가와 함께 실적 개선 가능성이 커지므로, 이 지표가 반등할 때 해당 섹터 비중 확대 고려.
• 임시직 고용 감소는 경기방어 섹터(예: 필수소비재, 유틸리티, 헬스케어) 중심 전략으로 이동하는 신호가 될 수 있음.

(3) 고용 및 소비지표 예측 보조도구

• NFP(비농업 고용지수), 실업률(U3), 소비자 신뢰지수 등 다른 지표의 변화 가능성을 선제적으로 포착할 수 있는 보조지표로 유용.

(4) 채권금리 및 연준 정책 예측

• 임시직 고용이 감소하고 경기 둔화 신호가 보이면, 금리 인하 가능성을 점치고 채권 투자 확대 또는 장기채 매수 전략을 고려할 수 있습니다.